一些卖空者认为，人工智能驱动的反弹开始类似于之前的投机狂热。 实力较弱的公司争先恐后地关注最热门的市场主题，希望吸引资本和散户交易者。 卖空者越来越多地寻找股市人工智能狂热背后的裂缝，押注一些过度投机、山寨“人工智能”品牌和脆弱的传统商业模式最终可能会瓦解。 随着数十亿美元涌入数据中心、半导体和人工智能软件，一些卖空者认为，这次反弹开始类似于之前的投机狂热，即实力较弱的公司争先恐后地关注最热门的市场主题，希望吸引资本和散户交易者。 Fact Capital创始人乔伊斯·孟本周在纽约举行的Sohn投资会议上的小组讨论中表示：“水涨船高，水涨船高，而扭转的潮水则让同一个街区的许多名字被淹没。” “特别是在人工智能狂热的市场，每个人都试图加入其中，我们最喜欢的主题之一就是假人工智能。” 孟说，她喜欢通过屏幕来识别那些为了利用经济繁荣而突然重新命名的公司，包括突然更改名称以包含“人工智能”一词的公司。 孟利用“AI更名”屏幕确定的目标之一是Rezolve AI，该公司于2023年从Rezolve Group Limited更名。孟表示，在深入了解该公司后，她发现该公司存在多个危险信号，并预测该股将下跌 60%。 孟还指出，一家中国园林绿化公司后来将自己转型为人工智能服务器业务。在她公司的研究过程中，她表示，该公司似乎将产品PS到其网站上的营销材料中，并声称雇用了LinkedIn上列出的员工，但根据Fact Capital的检查，这些员工实际上并不在那里工作。 这些例子呼应了人工智能热潮期间出现的一些日益超现实的企业转型。陷入困境的鞋履制造商 Allbirds 上个月表示，将把自己更名为“NewBird AI”，并转向计算基础设施。消息公布后，该股最初在大量散户资金的推动下飙升了 582%，然后在几周内回吐了大部分涨幅。 Allbirds 最初的飙升和股票的整体上涨表明了这些卖空者所面临的挑战，以及为什么随着牛市的发展，他们的数量不断减少。他们之所以得名，是因为他们借入股票，然后出售这些股票，希望以较低的价格回购并归还股票，从而赚取差价。如果一个名字走高，它可以迫使他们回购股票以避免巨额损失。 “试图找到更多多余的东西，人们声称他们拥有它，但实际上没有——对我们来说，这是一个非常丰富的构思机会，”孟说。 自 2019 年推出以来，Fact Capital 的空头头寸已产生正回报。孟表示，她喜欢将投机性“假人工智能”空头与整个科技行业波动性较小的长期下跌股配对。她还强调，业务流程外包公司和联络中心运营商，尤其是印度的业务流程外包公司和联络中心运营商，是可能容易受到人工智能干扰的领域。 Rezolve AI 拒绝置评。该公司报告第一季度收入为 6000 万美元，超过 2025 年全年总收入。 一些看空的投资者开始直接挑战市场的最大赢家。卡尔珀研究公司 (Culper Research) 周三披露了英伟达 (Nvidia) 的空头头寸，认为该芯片制造商面临着与中国业务相关的被低估的风险。 卡尔珀在报告中写道：“我们认识到其中的利害关系。英伟达拥有全球最大的市值，而首席执行官黄仁勋被誉为一代天才运营商。” “我们做空英伟达的原因之一是：该公司存在严重的中国问题。” 该卖空者声称，尽管美国于 2025 年 4 月实施了出口限制，但英伟达 2026 财年超过 20% 的计算收入仍然通过非法 GPU 转移和东南亚中介机构与中国挂钩。英伟达公开表示，在限制措施之后，其中国业务实际上降至零。 英伟达没有立即回应 CNBC 的置评请求。 尽管如此，牛市中的卖空并不是一件容易的事。尽管中东战争仍在持续，宏观经济存在更广泛的不确定性，但随着投资者继续向与人工智能热潮相关的半导体制造商和大型企业注入资金，美国主要股指屡屡攀升至历史新高。 这些卖空者加入了迈克尔·伯里 (Michael Burry) 的行列，后者已成为华尔街最直言不讳的人工智能怀疑论者之一。这位著名投资者最近警告说，投资者应该“拒绝贪婪”，对于任何呈抛物线走势的股票，“几乎完全减少头寸”。 许多人将当今人工智能驱动的涨势与互联网时代许多互联网股票崩溃之前的投机过度相提并论。 Blue Orca Capital 首席信息官 Soren Aandahl 表示，投资者经常将变革性技术与有保证的投资成功混为一谈。 “铁路改变了世界。互联网改变了世界，”安达尔在吉姆·查诺斯主持的小组讨论中说道。 “但这些技术的许多早期提供者都彻底破产了。” 华尔街最著名的卖空者之一查诺斯指出，互联网时代是一个警示性的例子。查诺斯表示，尽管互联网产生了变革性的影响，但网景 1995 年首次亮相后的十年里，美国的经济增长和企业利润增长与前十年相比几乎没有变化。 “毫无疑问，互联网改变了很多很多事情，”查诺斯说。对经济总量增长“并没有产生超级巨大的影响”。 Netscape 是一款开创性的网络浏览器，在 1999 年被 AOL 收购之前，它是互联网泡沫的标志之一。